金解禁前後の経済事情

我國わがくにに於おいて大正たいしやう六年ねん九月ぐわつ十二日にちに金きんの輸出禁止ゆしゆつきんしを實行じつかうして以來いらい十三年ねんの間あひだ金きんの輸出禁止ゆしゆつきんしが日本にほんの經濟界けいざいかいに與あたへた惡影響あくえいきやうは可かなり大だいなるものであつて、此この間かん金解禁きんかいきんの計畫けいくわくをしたのは一再さいに止とゞまらなかつたが、種々しゆ〲の事情じじやうの爲ために其その實現じつげんが出來できなかつた。然しかるに昨年さくねん十一月ぐわつ二十一日にちに、今年こんねん一月ぐわつ十一日にちに於おいて金解禁きんかいきんを決行けつかうすることに決定けつてい發表はつぺうし得えたことは我國經濟わがくにけいざいの爲ために非常ひじやうな仕合しあはせである。日本にほんに取とつては大正たいしやう六年ねん以來いらいの問題もんだい、又また之これを世界せかいから見みると、世界せかい何いづれの國くにと雖いへども金解禁きんかいきんは已すでに決行けつかうされて居をつて只たゞ日本にほんだけが取殘とりのこされて居ゐるからして、何時いつ日本にほんは金きんの解禁かいきんをするか、日本にほんの金解禁きんかいきんは如何いかなる用意よういを以もつてするかは可かなり注目ちうもくされて居ゐる爲ために、金解禁きんかいきんは國くにの内外ないぐわいに於おいて大問題だいもんだいであつたのである。從したがつて金解禁きんかいきんに對たいする諸般しよはんの準備じゆんび、解禁かいきんの出來できた事情じじやう、解禁かいきんの經濟界けいざいかいに與あたふる影響えいきやう、解禁後かいきんごの國民こくみんの覺悟かくごに就ついて廣ひろく國民こくみんの理解りかいを得え置おくことは將來しようらいの金本位制きんほんゐせい維持ゐぢの爲ため最もつとも必要ひつえうの事項じかうと考かんがふる處ところである。

日本にほんの財政ざいせいは世界戰爭せかいせんさうによる我國經濟界わがくにけいざいかいの膨脹ぼうちやうに連つれて非常ひじやうな膨脹ぼうちやうをしたのであるが、其その膨脹ぼうちやうした經濟界けいざいかいは戰後せんご間まもなく變動へんどうを來きたして大おほいに縮少しゆくせうしたにも拘かゝはらず、財政ざいせいは尚なほ整理せいりが出來できずに居をつた。又また日木にほんの經濟界けいざいかいも同樣どうやうであつて、世界戰爭せかいせんさうの爲ために輸出超過ゆしゆつてうくわ、正貨せいくわの流入りうにふ、通貨膨脹つうくわぼうちやう物價騰貴ぶつかとうきで日本にほんの經濟界けいざいかいは急激きふげきに大膨脹だいぼうちやうを來きたしたが、戰爭せんさうが濟すむと其その翌年よくねんから再ふたゝび輸入超過ゆにふてうくわに變へんじ經濟界けいざいかいの状勢じやうせいは一變ぺんしたるに拘かゝはらず戰後せんご十數年すうねんを經へた今日こんにちに於おいても更さらに改善かいぜんの曙光しよくくわうを認みとむることを得えざる状態じやうたいにある。これは勿論もちろん大正たいしやう六年ねん九月ぐわつ十二日にち以來いらい實行じつかうせられたる金きんの輸出禁止ゆしゆつきんしが解除かいぢよせられず從したがつて通貨つうくわの適當てきたうなる調節てうせつも物價調節ぶつかてうせつも行おこなはれざるに原因げんいんする譯わけではあるが、又また併しかしながら此この變化へんくわしたる經濟上けいざいじやうの事情じじやうに對たいし國民こくみんの自覺じかくが出來できて居ゐないからである。自己じこの現在げんざい立たつて居ゐる經濟界けいざいかいは夙つとに變化へんくわして居ゐるに拘かゝはらず此これに對たいして充分じうぶんの理解りかいのないのが寧むしろより重大ぢうだいなる原因げんいんである。それ故ゆゑに日本にほんの經濟けいざいは立直たてなほす必要ひつえうがあるのであるが、經濟けいざいの立直たてなほしが出來できて累年るゐねん續つゞく輸入超過ゆにふてうくわが減げんじ國際貸借こくさいたいしやくが改善かいぜんせられて初はじめて金きんの解禁かいきんが出來でき、又また一方ぱうから云いへば金きんの解禁かいきんをなすことが日本にほんの經濟けいざいの立直たてなほしを爲なし將來しやうらいの財界ざいかいの安定あんていを招來せうらいする所以ゆゑんである。それ故ゆゑに政府せいふとしては財界ざいかい立直たてなほしの爲ために財政ざいせいの整理緊縮せいりきんしゆく、國債こくさいの整理せいりをなし他面ためん國民こくみんをして現在げんざいの我國經濟界わがくにけいざいかいの實情じつじやうに就ついて充分じうぶんの自覺じかくをなさしめ而しかして金きんの解禁かいきんを決行けつかうせんとしたのである。それ故ゆゑに濱口内閣はまぐちないかくの出來できたときは既すでに昭和せうわ四年度ねんどの四分ぶんの一を經過けいくわして居をつたに拘かゝはらず、實行豫算じつかうよさんの上うへに一般ぱん會計くわいけい及および特別會計とくべつくわいけいを合あはせて一億おく四千七百萬圓程まんゑんほど節約せつやくをなして、公債發行予定額こうさいはつかうよていがくを五千九百萬圓まんゑん餘よ程ほど減少げんせうして一億おく三千八百萬圓まんゑんとしたのである。尚なほ昭和せうわ五年度ねんど豫算よさんの編成へんせいに當あたつては八千五百萬圓まんゑんの國債こくさいが一般ぱん會計くわいけいに豫定よていされて居をつたのを一切さい止やめることにして、一般ぱん會計くわいけいには國債こくさいは一文もんも計上けいじやうしない豫算よさんを作つくつたのである。さうして結局けつきよく節約額せつやくがくが一億おく二千五百萬圓まんゑん餘あまりであつて特別會計とくべつくわいけいの一億おく三千四百萬圓まんゑんの節約額せつやくがくを合算がつさんすると二億おく六千萬圓まんゑん餘よとなる。又また昭和せうわ五年度豫算ねんどよさんを前年度豫算ぜんねんどよさんに對照たいせうすると一般ぱん會計くわいけいの十七億おく七千萬圓まんゑんは十六億おく貳百萬圓まんゑんとなつて一億おく七千萬圓まんゑんの減額げんがくである。從來じうらいの財政計畫ざいせいけいくわくでは大正たいしやう三年ねん以來いらい毎年まいねんの豫算よさんの上うへに借入金かりいれきん又または國債こくさいが計上けいじやうしてあり、さうして今後こんごの豫算計畫よさんけいくわくにも毎年まいねん七八千萬圓まんゑんの國債こくさいを計上けいじやうして始はじめて其その編成へんせいが出來できるのであるが大正たいしやう三年ねん以來いらい十五年目ねんめに初はじめて茲こゝに國債こくさいを計上けいじやうしない豫算よさんが出來できたのである。一般ぱん會計くわいけいに全まつたく借金しやくきんのない豫算よさんを作つくり得えたのである。尚なほ又また財政ざいせいの膨脹ぼうちやうは中央政府ちうあうせいふに限かぎらず、地方ちはうの公共團體こうきようだんたいの財政ざいせいはより以上いじやうに膨脹ぼうちやうして居をつて、府縣市町村ふけんしちやうそんの大正たいしやう三年度ねんどの豫算よさんは三億おく二千七百萬圓まんゑんであつたものが昭和せうわ四年度ねんどの豫算よさんでは十八億おく九千萬圓まんゑんに膨ふくれて居ゐる。それ故ゆゑに地方ちはうの公共團體こうきようだんたいの財政ざいせいも中央ちうあう同樣どうやうに整理緊縮せいりきんしゆくの方針はうしんを取とつて昭和せうわ四年度ねんどの實行豫算じつかうよさんの上うへに於おいては二億おく三千九百萬圓まんゑんの整理緊縮せいりきんしゆくを行おこなふたのである。昭和せうわ五年度ねんどの豫算よさんに於おいても府縣ふけんでは已すでに七千萬圓まんゑんの節減せつげんを行おこなつたのであるが、市町村しちやうそんの分ぶんを假かりに昭和せうわ四年度ねんどの豫算よさんと略ほゞ同額どうがくの整理節約せいりせつやくと見みれば、昭和せうわ五年度ねんどでは中央ちうあう及および地方財政ちほうざいせいを合あはせて五億圓おくゑん以上いじやうの節約せつやくとなるのである。

我國わがくにの國債こくさいの状態じやうたいを見みると、今日こんにち既すでに五十九億圓おくゑんに達たつして居をり從來じうらいの大勢たいせいを以もつて計はかれば年々ねん〱巨額きよがくの國債こくさいが殖ふえるのであつて百億圓おくゑんに達たつするも餘あまり遠とほからざることである。斯かくの如ごとくして國債こくさいが巨額きよがくに殖ふえることは、軈やがては日本にほんの産業資金さんげふしきんを壓迫あつぱくして、將來しやうらい我國産業わがくにさんげふの發達はつたつを妨さまたげる。又また此國債このこくさいが一般ぱん會計くわいけいに年々ねん〱巨額きよがくな國債こくさいを計上けいじやうすることから殖ふえるのであるとすると、國くにの財政ざいせいの不健全ふけんぜんな結果けつくわが國債こくさいの不整理ふせいりとなつて現あらはれる。斯かう云いふことが明あきらかに認みとめられるのであつて、それを整理せいりすることは、國くにの利益りえきからして當然たうぜんの義ぎと考かんがへるのである。それで一般ぱん會計くわいけいには國債こくさいを計上けいじやうしない、特別會計とくべつくわいけいでは國債こくさいを豫定よていの半額はんがくに減げんずる、斯かう云いふ方針はうしんを立たてたのであつた。さうすると本年ほんねんの三月ぐわつの年度末ねんどまつには日本にほんの國債こくさいは六十億圓おくゑんになる、さうして特別會計とくべつくわいけいの國債こくさいの豫定よていの半額はんがくは昭和せうわ五年度ねんどには五千五百五十萬圓まんゑんであるが、從來じうらいの減債基金げんさいききんの上うへに獨逸ドイツから來くる賠償金ばいしやうきん六百三十萬圓まんゑんを新あらたに減債基金げんさいききんに充當じうたうすることにしたから來年度らいねんどには減債基金げんさいききんの總額そうがくは九千萬圓まんゑん餘よに上のぼるのであるから三千五百萬圓まんゑんだけが六十億圓おくゑんの國債こくさいから減げんずることになる。さうして此後このごも大凡おほよそこんな状勢じやうせいで進すゝむからして從したがつて少すくなくも是迄これまで彌いやが上うへに殖ふえて來きた國債こくさいの總額そうがくを殖ふやさずに濟すまし得うる次第しだいである。

中央ちうあう及および地方ちはうを通つうじて政府せいふの財政ざいせいの整理緊縮せいりきんしゆく、國債こくさいの整理せいりは前述ぜんじゆつの如ごとく決行けつかうしたのであるが、併しかしながら日本にほんの經濟けいざいの立直たてなほしをなし、國際貸借こくさいたいしやくの改善かいぜんを圖はかり、彌いやが上うへに低落ていらくする爲替相場かはせさうばを元もとに戻もどして、さうして金きんの解禁かいきんを決行けつかうせんとするには政府せいふ自みづからの行動かうどうのみにては不充分ふじうぶんであつて、戰後せんごの日本にほんの經濟けいざいの變化へんくわした状態じやうたい、即すなはち戰時中せんじちうに膨張ぼうちやうした日本にほんの經濟けいざいが戰後せんごに於おいて收縮しうしゆくした状態じやうたいに就ついての國民自體こくみんじたいの自覺じかくを喚起くわんきすることが非常ひじやうに必要ひつえうである。即すなはち之これを實行じつかうせんとすれば現在げんざいの國民こくみんの消費せうひを相當さうたうの程度ていどに節約せつやくせしむるより外ほかにないのである。斯かくして始はじめて冗費じようひを節せつし無駄むだを省はぶかしむることが出來できるのである。此點このてんに付ついては國民こくみん一般ぱんに愬うつたへて、さうして國民こくみんと共ともに此この多年たねん解決かいけつの出來できなかつた大問題だいもんだいを解決かいけつする方策ほうさくを立たてたのである。さうして一方ぱうには全國ぜんこくに此方針このはうしんを實行じつかうせしむる爲ために、有あらゆる手段しゆだんを取とつたのであるが、幸さいはひにこのことは國民こくみんに歡迎くわんげいされて能よく徹底てつていしたのである。之これは政府せいふの指導しだう又または消費節約せうひせつやくの奬勵しやうれいの行ゆき渡わたつたと云いふよりも、寧むしろ國民自體こくみんじたいが此この事柄ことがらの必要ひつえうを感かんじて居をつたからだと思おもふのである。

中央ちうあう及および地方ちはうの財政ざいせいの整理緊縮せいりきんしゆく、國債こくさいの整理せいり、國民こくみんの消費節約せうひせつやくとが相俟あひまつて其效果そのかうくわが最もつとも能よく國際貸借こくさいたいしやくの上うへに現あらはれたのである。濱口内閣はまぐちないかくの出來できた前まへの六月ぐわつ三十日にちの日本内地にほんないちの輸入超過ゆにふてうくわは二億おく八千萬圓まんゑん餘よであつたが、七月ぐわつ二日かに濱口内閣はまぐちないかくが組織そしきされてから以來いらい段々だん〱時ときの經たつに從したがつて輸入超過ゆにふてうくわの大勢たいせいは改善かいぜんされて、毎月まいげつ十日か毎ごとに發表はつぺうする貿易ぼうえきの状態じやうたいは發表毎はつぺうごとに改善かいぜんされて、十一月ぐわつ二十日かの輸入超過額ゆにふてうくわがくは七千萬圓まんゑんに減額げんがくした。此大勢このたいせいを以もつて推算すゐさんすると、朝鮮てうせん、臺灣等たいわんとうの輸入超過ゆにふてうくわを合算がつさんしても、年末迄ねんまつまでには一億おく六七千萬圓まんゑんと云いふ大凡おほよその豫想よさうが付ついたのであつた。さうすると貿易外ぼうえきぐわいの受取勘定うけとりかんぢやうが一億おく五六千萬圓まんゑん乃至ないし一億おく六七千萬圓まんゑんあるのであるから、昨年さくねんの外國貿易ぐわいこくぼうえきの結果けつくわ、外國ぐわいこくに向むかつて日本にほんは金かねの支拂しはらひを必要ひつえうとしないと云いふ程度ていどまで改善かいぜんされると云いふ見込みこみが立たつたのである、この貿易ぼうえきの状態じやうたいは爲替相場かはせそうばの將來しやうらいに付ついて適確てきかくなる見込みこみを立たつることを得えて、これによつて短期期限付たんききげんづきの金解禁きんかいきんを決行けつかうし得えたのであるが、結局けつきよく昨年さくねんの貿易ぼうえきは豫想以上よさういじやうの好成績かうせいせきにして輸入超過額ゆにふてうくわがくは内地分ないちぶんだけで六千七百萬圓まんゑん餘よ、朝鮮てうせん及および臺灣等たいわんとうの分ぶんを加くはへても一億おく七千萬圓まんゑん餘よであつて、大正たいしやう八年ねんに略ほゞ同額どうがくの輸入超過ゆにふてうくわであつた以外いぐわいは斯かくの如ごとく少額せうがくで濟すんだことは近年きんねん類るゐのないことである。一方ぱう貿易外ぼうえきぐわいの受取超過額うけとりてうくわがくが毎年まいとし一億おく六七千萬圓まんゑんあるから大體だいたいに於おいて昨年さくねんの海外支拂勘定かいぐわいしはらひかんぢやうは受取勘定うけとりかんぢやうで償つぐなひ得うることとなつたのである。

政府せいふの當局者たうきよくしやとしては此この國民こくみんの努力どりよくに對たいして深ふかき感謝かんしやの意いを表へうするのであるが、國民こくみんとしても自分じぶんの努力どりよくの結果けつくわが、六箇月かげつ足たらずの短時日たんじじつに於おいて斯かくの如ごとく目めの前まへに好結果かうけつくわを現あらはしたと云いふことを考かんがへると、國民自體こくみんじたいも非常ひじやうに喜よろこんで宜よいことであらうと考かんがへる。又また一方ぱうから考かんがへると國民こくみんの一致ち協力けふりよくが經濟上けいざいじやうに如何いかなる結果けつくわを齎もたらすものであるかと云いふ一つの經驗けいけんと確信かくしんが得えられたのである。又また日本にほんは日清につしん日露にちろの兩役りやうえきの時ときの如ごとく戰爭せんさうに於おいては擧國きよこく一致ちの好成績かうせいせきを擧あげて居をるが、經濟問題けいざいもんだいの爲ために斯かくの如ごとく擧國きよこく一致ちの好成績こうせいせきを擧あげたことは未いまだ曾かつてないのである。此點このてんは國民こくみんと共ともに大おほいに喜よろこびに堪たへない次第しだいである。

濱口内閣はまぐちないかくの出來できたときは、對米爲替相場たいべいかはせさうばは四十三弗ドル四分ぶんの三まで下落げらくして居をつた。解禁後かいきんごの爲替相場かはせさうばは四十九弗ドル四分ぶんの一か或あるひは四十九弗ドル八分ぶんの三であらうから、これに此くらぶれば一割わり一分ぶ餘よ下さがつて居をり、これを日米兩貨幣にちべいりやうくわへいの平價へいか四十九弗ドル八四六に比くらぶれば一割わり二分ぶ餘よ下さがつて居をつたのである。爲替相場かはせさうばが一割わり一分ぶ下さがつて居をると云いふことは對外的たいぐわいてきに日本にほんの貨幣價値くわへいかちがそれ丈だけ下さがつて居をると云いふことであつて、百圓ゑんの通貨つうくわが八十九圓ゑんにしか通用つうようしないと云いふことである。外國ぐわいこくから直接ちよくせつ日本にほんに輸入ゆにふするものは一割わり一分ぶ皆みな高たかく買かはなければならぬのである。同時どうじに外國ぐわいこくから直接ちよくせつ輸入ゆにふされる物ものの競爭品きやうさうひん或あるひは類似るゐじの品物しなものも皆みな大同小異だいどうせうい騰貴とうきするのである。假かりに茲こゝに外國ぐわいこくから輸入ゆにふする羅紗ラシヤ一ヤールの値段ねだんが五圓ゑんとすると、爲替相場かはせさうばが一割わり一分ぶ下さがつて居をればそれを五圓ゑん五十五錢せんでなければ買かへぬのである。棉花めんくわも同樣どうやうである。輸入ゆにふの鐵てつも同樣どうやうである。さうして日本人にほんじんの着きて居をる衣服いふくは絹物きぬものを除のぞいた外ほかのものは悉こと〲く外國ぐわいこくから輸入ゆにふされるものである。さう考かんがへて見みると、爲替相場かはせさうばの下さがつて居をることが國民こくみんの何いづれの階級かいきふにも大だいなる影響えいきやうを與あたへることは明あきらかな事實じじつである。從したがつて日本國内にほんこくないから見みて金きんの解禁かいきんの如ごときことは、國民的こくみんてきの大問題だいもんだいであると云いふことは何人なんびとも否認ひにんすることの出來できない事ことである。一割わり一分ぶも下さがつて居をつた爲替相場かはせさうばが貿易ぼうえきの改善かいぜんせらるゝに從したがつて段々だん〱騰貴とうきして十一月ぐわつ二十一日にちの短期期限附たんききげんづきの金解禁きんかいきんの發表前はつぺうぜんには四十八弗ドル二分ぶんの一となつた。これを解禁後かいきんごの推定相場すゐていさうば四十九弗ドル八分ぶんの三と比較ひかくすると其その差さは僅わづかに一弗ドル足たらずとなつて一割わり一分ぶ下さがつて居をつた爲替相場かはせさうばは九分ぶ丈だけ回復くわいふくした譯わけであつて、羅紗ラシヤ一ヤールが五圓ゑん五十五錢せんであつたものが五圓ゑん十錢せんで買かへるやうになつたのである。解禁かいきんの確定かくていした今日こんにちに於おいては日本にほんの貨幣價値くわへいかちは元もとに復ふくして百圓ゑんの貨幣くわへいは百圓ゑんに通用つうようするやうになつて前まへに例れいに擧あげた一ヤール五圓ゑん五十五錢せんの輸入ゆにふの羅紗ラシヤは五圓ゑんで買かへるやうになつたのである。

我國わがくにの物價ぶつかは戰時好況時代せんじかうきやうじだいに非常ひじやうに騰貴とうきし戰後せんご經濟界けいざいかいの收縮しうしゆくに連つれて相當さうたうに低下ていかしたが、財界整理ざいかいせいりの不徹底ふてつてい、財政ざいせいの放漫はうまんと國民こくみんの財界ざいかいの現状げんじやうに對たいする自覺じかくの充分じうぶんならざりし爲ために十分ぶんの低落ていらくをなさず、日本銀行にほんぎんかうの卸賣おろしうりの物價指數ぶつかしすうで見みると戰前せんぜんを百として昨年さくねん六月ぐわつには百七十六・三一であつて戰前せんぜんより七割わり六分ぶ餘よも尚なほ騰貴とうきして居をつたのであるが、其その後ご政府財政せいふざいせいの緊縮きんしゆく、國民こくみんの消費節約せうひせつやくが徹底てつていしたのと、爲替相場かはせさうばが騰貴とうきしたのに伴つれて七月ぐわつ以來いらい漸次ぜんじ低落ていらくして來きて、前まへに述のべた日本銀行にほんぎんかうの卸賣物價指數おろしうりぶつかしすうで見みると、十月ぐわつには百七十一・九四となり四箇月かげつ間かんに四・三七即すなはち二分ぶ五厘りん下落げらくし、其その後ごも低落ていらくして十二月ぐわつ末すゑには百六十二・九九となり六月ぐわつに比くらべて十三・三二即すなはち七分ぶ五厘りん餘よの下落げらくとなつたのである。爲替相場かはせさうばが六箇月かげつの間あひだに約やく一割わり一分ぶ回復くわいふくした割合わりあひから見みれば物價低落ぶつかていらくの割合わりあいは少すくないのであるが、輸入品ゆにふひんは爲替相場かはせさうばの騰落とうらくの影響えいきやうを受うけそれ丈だけ價格かかくが騰落とうらくする譯わけであるけれど、それ以外いぐわいの品物しなものは爲替回復かはせくわいふくの影響えいきやうを直接ちよくせつには受うけないのであるから、此程度このていどの物價ぶつかの低落ていらくが最もつとも適當てきたうの處ところであらうと思おもはれる。

濱口内閣はまぐちないかくの出來できた七月ぐわつ初はじめには政府せいふ所有しよいうの在外正貨ざいぐわいせいくわは六千萬圓まんゑんに減へつて居をつた。年々ねん〱輸入超過ゆにふてうくわが續つゞき殊ことに昨年さくねんの上半期かみはんきには可かなり巨額きよがくの輸入超過ゆにふてうくわがあり在外正貨ざいぐわいせいくわが益々ます〱必要ひつえうなのにそれが段々だん〱減少げんせうするからそれで爲替相場かはせさうばが低下ていかするのであるから在外正貨ざいぐわいせいくわの充實じうじつを圖はかることは一日にちも忽ゆるがせにすることの出來できない急務きふむだと考かんがへざるを得えなかつた。そこで外貨國債ぐわいくわこくさいの利拂資金りばらひしきんとして、又また我國全體わがくにぜんたいの對外的たいぐわいてきの支拂資金しはらひしきんとして、在外正貨ざいぐわいせいくわの補充ほじうを努つとめたのである。尚なほ過去くわこの經驗けいけんに依よれば、金解禁きんかいきんの準備じゆんびをする場合ばあひには、世界せかい何いづれからも日本にほんの圓貨ゑんくわに對たいして思惑投機おもわくとうきが行おこなはれるのである。昭和元年せうわぐわんねんから二年ねんの頃ころに金解禁きんかいきんを計畫けいくわくした場合ばあひに於おいても、巨額きよがくの思惑資金おもわくしきんが海外かいぐわいから來きて居をつたのであつて、從したがつて金解禁きんかいきんを決行けつかうせんとしても、其思惑資金そのおもわくしきんだけの金きんを用意よういしなければ金きんの解禁かいきんは出來できないと云いふ苦にがき經驗けいけんをしたのであるから、從したがつて今般こんぱんの金解禁きんかいきんの如ごとく成なるべく速すみやかにその決行けつかうを必要ひつえうとする場合ばあひに投機思惑とうきおもわくが圓貨ゑんくわに對たいして行おこなはれ、其その資金しきんが相當さうたうの高たかに上のぼるときには、適當てきたうの方法ほうはふを講かうじて其資金そのしきんを手許てもとに握にぎるより外ほかない。尚なほ又また一方ぱうから考かんがへると、投機思惑とうきおもわくが圓貨ゑんくわに向むかつて行おこなはるれば、それだけ爲替相場かはせさうばが急激きふげきに上あがると云いふことは當然たうぜんの義ぎであり、急激きふげきに上あがる場合ばあひには、投機思惑とうきおもわくが止やまれば又また爲替相場かはせさうばは急激きふげきに下さがるのであり、此爲替相場このかはせさうばの急激きふげきなる騰落とうらくは、經濟界けいざいかいに少すくなからざる打撃だげきを與あたへたことを體驗たいけんして居ゐるからして、それであるから投機思惑とうきおもわくの金かねを買取かひとる、又また輸出時期ゆしゆつじきであるから輸出手形ゆしゆつてがたを買取かひとる、斯かうすれば一方ぱうから言いへば爲替かはせの急激きふげきなる騰貴とうきを防ふせぐことが出來できる、爲替かはせの急激きふげきなる騰貴とうきを防ふせぎ得うれば、爲替かはせの急激きふげきなる低落ていらくも無なくすることが出來できると云いふことになるのであるから、在外正貨ざいぐわいせいくわの補充ほじうを圖はかると云いふことは、左樣さやうな意味いみに於おいて經濟界けいざいかいに非常ひじやうな利益りえきを與あたへる、と斯かう考かんがへたのである。そこで此このことを極力きよくりよく努つとめたのであるが、其結果そのけつくわ二億圓おくゑん以上いじやうの在外資金ざいぐわいしきんを買取かひとることが出來できたのである。さうして以前いぜんから所有しよいうの政府せいふ、日本銀行にほんぎんかうの分ぶんを加くはへると三億圓おくゑんの在外正貨ざいぐわいせいくわを蓄積ちくせきすることが出來できたのである。二億圓おくゑんの正貨せいくわを買かひ得えたことは、輸入超過ゆにふてうくわの日本にほんに取とつては出來過できすぎであると云いふ批評ひひやうがあるが、それは正まさしく左樣さやうであらうと思おもふ。日本にほんが輸出超過ゆしゆつてうくわの國くにに變化へんくわしない以上いじやうは此この買取かひとつた金かねが永久えいきうに吾々われ〱の手許てもとに殘のこらうとは考かんがへられぬ。併しかしながら金解禁きんかいきんの準備じゆんびとしては在外正貨ざいぐわいせいくわを潤澤じゆんたくに持もち得えたことはその準備じゆんびの大半たいはんの目的もくてきを達たつしたと云いつて差支さしつかへないのである。從したがつて此この獲得くわくとくした金かねが本年ほんねんの輸入時期ゆにふじきに至いたつて拂出はらひだして減少げんせうしても、下半期しもはんきの輸出超過ゆしゆつてうくわの時期じきに又また再ふたゝび之これを取返とりかへすことが出來できれば、非常ひじやうな仕合しあはせである。同時どうじに爲替相場かはせさうばの調節てうせつ、國際貸借こくさいたいしやくの改善かいぜんに此上このうへもない次第しだいと考かんがへる。尚なほ前まへに述のべた如ごとく、金解禁きんかいきんは日本内地にほんないちから見みてもさうであるが、海外かいぐわいから見みれば一層そうの大問題だいもんだいである。それ故ゆゑに金解禁きんかいきんを決行けつかうする前まへには、世界せかいの中心市場ちうしんしぢやうたる英米えいべいの兩市場りやうしぢやうには充分じうぶんの了解れうかいを得うる必要ひつえうがある。又また有力いうりよくなる銀行團ぎんかうだんの援助ゑんじよを求もとめることは、充分じうぶんの了解れうかいを事實じじつに現あらはす意味いみに於おいて最もつとも必要ひつえうと考かんがへてクレデイツトの設定せつていの交渉かうせふを開始かいししたのであるが、幸さいはひに非常ひじやうなる同情どうじやうと好意かういを以もつて一億圓おくゑんのクレデイツトの設定せつていをすることが出來できたことは、日本にほんの財界ざいかいに取とつて此上このうへもなき次第しだいである。右みぎ二口くちを合計がふけいするときは四億圓おくゑんの在外資金ざいぐわいしきんを保有ほいうする次第しだいであつて、金解禁きんかいきんの準備じゆんびとしては充分じうぶんであると考かんがへるのである。

前まへに述のべた樣やうに七月ぐわつ二日かに爲替相場かはせさうばが一割わり一分ぶ下さがつて居をつたが、貿易ぼうえきが段々だん〱改善かいぜんせられるに從したがつて爲替相場かはせさうばは段々だん〱騰貴とうきして、さうして十一月ぐわつ二十日かには爲替相場かはせさうばは四十八弗ドル半はんまで上のぼつたのである。即すなはち一割わり一分ぶ下さがつて居をつた爲替かはせが大凡おほよそ九分ぶ回復くわいふくした程度ていどになつたのである。而しかして其その時ときの貿易ぼうえきの改善かいぜんの状態じやうたい、及および對外關係たいぐわいくわんけいを見みると、爲替相場かはせさうばは段々だん〱騰貴とうきして、凡およそ本年ほんねんの一月ぐわつ十日か過すぎには解禁後かいきんごの推定相場すゐていさうばである四十九弗ドル四分ぶんの一乃至ないし四十九弗ドル八分ぶんの三迄までは騰貴とうきすることは確たしかに算定さんていが出來できたのである。そこで一月ぐわつ十一日にちと云いふ時ときを定きめて金きんの解禁かいきんを決行けつかうすることを發表はつぺうしたのである。十一月ぐわつ二十一日にちにあの發表はつぺうをせずに、時ときの進すゝむに從したがつて爲替相場かはせさうばが金解禁後きんかいきんごの推定相場すゐていさうばまで騰貴とうきしたときに、何時いつでも金きんの解禁かいきんを決行けつかうすることも一方法はうはふと考かんがへるが、併しかしながら金解禁きんかいきんの如ごときは内外ないぐわいの經濟上けいざいじやうから見みて大問題だいもんだいである、然しかるに年末ねんまつに段々だんだん近ちかづくのであるから、年末ねんまつに差迫さしせまつて斯樣かやうな大問題だいもんだいを決行けつかうすることは、避さけられるならば避さけるが宜よろしいと云いふ考かんがへからして、短期期限附たんききげんつきの金解禁きんかいきんを發表はつぺうしたのである。又また金解禁きんかいきんに對たいしては世人せじん一般ぱんが可かなり神經過敏しんけいくわびんになつて居ゐるから、此際このさい日ひを定きめて之これを發表はつぺうして置おくと云いふことは寧むしろ財界ざいかいを安定あんていせしむる上うへに相當さうたうの效果かうくわのあることゝ考かんがへたからである。

外國ぐわいこくの金利きんりは數年來すうねんらい比較的ひかくてき高たかいのに、日本にほんの金利きんりは昭和せうわ三年ねん以來いらい異常いじやうに安やすいのであるから金解禁きんかいきんが出來できて爲替相場かはせさうばが安定あんていしたならば日本にほんの資金しきんが外國ぐわいこくに流出りうしゆつするであらう、其結果そのけつくわ我國わがくにの金利きんりが高たかくなり、株劵かぶけんが下さがり、公債こうさいも社債しやさいも下さがつて、我國わがくにの經濟界けいざいかいに非常ひじやうな打撃だげきを與あたへるであらうと云いふことが、世人せじん一般ぱんの心配しんぱいになつた所ところであるが、併しかしながら十月ぐわつの末すゑから英米えいべい共ともに金利きんりは段々だん〱低落ていらくして十一月ぐわつの二十日かになると日本にほんの金利きんりが外國ぐわいこくの金利きんりより寧むしろ高たかいと云いふ事情じじやうになつたから、其虞そのおそれは更さらになくなつて、從したがつて金解禁きんかいきんを一月ぐわつ十一日にちにしても、左樣さやうな心配しんぱいは毛頭もうとうないと云いふことを確信かくしんした次第しだいである。

世人せじんは金解禁きんかいきんが出來できたならば、正貨せいくわが急激きふげきに巨額きよがくに積出つみだされ、其結果そのけつくわは經濟界けいざいかいに非常ひじやうな打撃だげきを與あたへると云いつて心配しんぱいして居ゐるが、前まへに述のべた如ごとく政府せいふは自己じこに買取かひとつた在外正貨ざいぐわいせいくわとクレデイツトに依よつて借かり得うる金かねと併あはせて相當さうたう巨額きよがくの金かねを持もつて居ゐるのであるから、此この在外ざいぐわいの資金しきんを爲替資金かはせしきんとして利用りようすれば、日本にほんの經濟界けいざいかいに急激きふげきな變化へんくわを與あたへるやうなことをせずとも必かならず濟すむ、と斯かう云いふことの確信かくしんを持もつて居ゐる。海外かいぐわいに充分じうぶんの資金しきんを持もつて居をれば、内地ないちから正貨せいくわを積出つみだす場合ばあひに、之これを爲替かはせに依よつて決濟けつさいし得うると云いふことは何人なんびとも承知しようちの事ことであるから、何なにも正貨せいくわの流出りうしゆつを心配しんぱいすることもないのみならず、前まへにも述のべたやうに、金解禁きんかいきんの準備中じゆんびちうに、海外かいぐわいから來きた思惑投機おもわくとうきの如ごときは、其その巨額きよがくならざることも凡およそ明あきらかになつて居ゐることであるから、經濟界けいざいかいに急激きふげきな波瀾はらんを與あたへることはないことを確信かくしんして居ゐる。勿論もちろん金解禁後きんかいきんごに政府せいふの財政計劃ざいせいけいくわくも再ふたゝび放漫はうまんに流ながれ國民こくみんの緊張きんちやうも弛緩ちかんし消費節約せうひせつやくの手ても緩ゆるみ輸入超過ゆにふてうくわが増加ぞうかするに至いたれば其その爲ために金きんの流出りうしゆつを餘儀よぎなくせられ通貨收縮つうくわしうしゆくを來きたすことあるべきも、七月ぐわつ以來いらいの外國貿易ぐわいこくぼうえきの状勢じやうせいと金解禁きんかいきんに對たいする諸般しよはんの準備じゆんびの程度ていどより見みて、斯かくの如ごとき事態じたいの發生はつせいし財界ざいかいに急激きふげきな波動はどうを生しやうずることなきことを信しんずるものである。

大正たいしやう十年ねん頃ごろより日本にほんの對米爲替相場たいべいかはせさうばは二弗ドル乃至ないし三弗ドル下落げらくして居ゐる。地震直後ぢしんちよくごから大正たいしやう十三四年ねん頃ごろまでの樣やうに十弗ドル以上いじやうも下さがつたこともあるけれども、平均へいきんして先まづ四分ぶ乃至ないし六分ぶ下さがつて居ゐると云いふ状況じやうきやうである。それが昨年さくねんの六月ぐわつ三十日にちに四十三弗ドル四分ぶの三、即すなはち一割わり一分ぶも下さがつたのは何故なぜであるか。累年るゐねんの輸入超過ゆにふてうくわ著いちじるしく、對外貿易たいぐわいぼうえきも改善かいぜんされない、其上そのうへ昨年さくねん上半期かみはんきの輸入超過ゆにふてうくわは二億おく八千萬圓まんゑん餘よになつて居ゐる。然しかるに政府せいふの海外かいぐわいに保有ほいうして居ゐる對外資金たいぐわいしきんが段々だん〱減少げんせうして來きて、六千萬圓まんゑん許ばかりになつた爲ために段々だん〱爲替相場かはせさうばは下さがつて來きたのである。之これに對たいする對策たいさくは如何いかんと云いふと、海外かいぐわいで金かねを借かりて在外資金ざいぐわいしきんの補充ほじうを圖はかるか、外國ぐわいこくから買かふ物ものを減へらす、即すなはち輸入超過ゆにふてうくわを減へらすか二つに一つしかないのである。然しからば第だい一案あんの外國ぐわいこくで日本にほんは金かねを借かりることが出來できるかと云いふと、遺憾ゐかんながら外國ぐわいこくでは金かねを借かりることが出來できない。何故なぜかと言いへば日本にほんは前まへに述のべたやうに、財政状態ざいせいじやうたいで言いへば大正たいしやう三年ねんから今日こんにちまで一般ぱん會計くわいけいに毎年まいねん公債こうさいが計上けいじやうされてある、即すなはち歳入さいにふの範圍はんゐに於おいて歳出さいしゆつの切盛きりもりが出來できて居ゐない、借入金かりいれきんは依然いぜんとして益々ます〱殖ふえる一方ぱうである。地方公共團體ちほうこうきようだんたいの財政ざいせいも亦また斯かくの如ごときものである、而しかして國民こくみんはどうであるかと云いふと、自己じこの立たつて居ゐる經濟状態けいざいじやうたいに對たいする自覺じかくがないのである、さう考かんがへて見みると之これを個人こじんに譬たとへて云いへば、自分じぶんの收入以上しうにふいじやうの暮くらしをして、已やむを得えぬから借金しやくきんを續つゞけて居ゐると云いふ事態じたいであるからして、左樣さやうな状態じやうたいの國くにには金かねは貸かさぬと云いふのが英米えいべいの立前たてまへである。英米えいべいを初はじめ歐羅巴諸國ヨーロツパしよこくの戰後せんごの状態じやうたいを見みると、戰爭中せんさうちうは巨額きよがくの借入金かりいれきんをして居ゐる。然しかるに戰後せんごには皆みな之これを整理せいりした、國民こくみんは通貨收縮つうくわしうしゆくの爲ためめに收入しうにふの減へつたに從したがつて生活せいかつも變かはり、物價ぶつかも下さがつて然しかる後のちに金きんの解禁かいきんも出來できたのであるからして、自己じこの戰後せんごの整理せいりをやつた經驗けいけんからして、整理せいりの出來できて居ゐない國くにには金かねを貸かさぬのは已やむを得えないことである。然しからば日本にほんは借入金かりいれきんをして在外正貨ざいぐわいせいくわの充實じうじつを計はかることは出來できない。それならば財政ざいせいの整理緊縮せいりきんしゆくをし、國民こくみんの消費節約せうひせつやくをして海外かいぐわいから買かふ物ものを減へらし、海外かいぐわいに支拂しはらふ資金しきんの必要ひつえうを減へらして以もつてこの難局なんきよくを救すくふより外ほかに途みちはないのである、濱口内閣はまぐちないかくの出來できる以前いぜんに左樣さやうなことが出來できたらうか、恐おそらくは不可能ふかのうであつたらうと思おもはれる。不可能ふかのうであるならば、あの時ときの爲替相場かはせさうば四十三弗ドル四分ぶんの三は到底たうてい維持ゐぢは出來できないのであつて、段々だんだん下さがつて來くることは明あきらかなことで、あの時期じきに爲替相場かはせさうばが極端きよくたんに下さがつたならば、日本にほんの經濟界けいざいかいは其その爲ために破壞はくわいされて居ゐることは、殆ほとんど火ひを睹みるより明あきらかなことである。それであるから吾々われ〱は財政ざいせいの整理緊縮せいりきんしゆくをして、國民こくみんをして消費節約せうひせつやくをさせて、さうして金きんの解禁かいきんを決行けつかうする、而しかも其時期そのじきは成なるべく速すみやかに之これを決行けつかうせざるを得えぬと決心けつしんしたのは右みぎの事情じじやうによるからであつたのである。若もし七月ぐわつ二日か以前いぜんのやうな經濟状態けいざいじやうたいがその儘まゝに持續ぢぞくしたならば、あの不安定ふあんていなる状態じやうたいは進すゝむに從したがつて益々ますます不安定ふあんていになつて、經濟界けいざいかいは破壞はかいされるだらうと云いふことは、確たしかな事實じじつと考かんがへて居ゐる。

爲替相場かはせさうばが金解禁準備きんかいきんじゆんびの爲ために漸次ぜんじ上あがつて來きた。爲替相場かはせさうばが騰あがることは日本にほんの通貨つうくわの對外價値たいぐわいかちが上あがることであるから外國ぐわいこくから直接ちよくせつ輸入ゆにふせらるゝものは悉こと〲く値段ねだんが安やすくなる、一ヤール五圓ゑんの羅紗ラシヤが五圓ゑん五十五錢せんであつたものが、爲替相場かはせさうばが上あがるに連つれて五圓ゑんで其羅紗そのラシヤが買かへるやうになる。消費者せうひしやから見みれば此上このうへもない福音ふくいんである。併しかしながら爲替相場かはせさうばが上あがる、それに連つれて直接ちよくせつ輸入ゆにふする品物しなものの價格かかくが段々だん〱下さがると云いふ道程だうていを考かんがへて見みると、此商品このしやうひんを取扱とりあつかふ商人しやうにん或あるひは商賣社會しやうばいしやくわいから云いふと、物價ぶつかが漸次ぜんじ低落ていらくするときには、手持てもちの品物しなものならば成なるたけ早はやく之これを捌さばかう、又また手持てもちの品物しなものを成なるたけ少すくなくしよう、斯かう云いふことは當然たうぜんの結果けつくわと云いはなくてはならぬ。手持てもちの商品しやうひんを少すくなくすることは、商取引しやうとりひきが減へることである。それだけ經濟界けいざいかいには不景氣ふけいきを來きたすと云いふことである。それであるから爲替相場かはせさうばの上あがる道程だうていに於おいては不景氣ふけいきは已やむを得えない現象げんしやうであつた。併しかしながら今日こんにちは金解禁きんかいきんによつて爲替相場かはせさいばが既すでに頂上ちやうじやうまで騰貴とうきをしたのであるから、爲替相場かはせさうばの騰あがる爲ための經濟界けいざいかいの不景氣ふけいきは既すでに過去くわこの事實じじつになつたと見みてよろしいのである。今後こんご此意味このいみから來くる不景氣ふけいきはないと考かんがへて宜よからうと思おもふ。世よの中なかに金解禁きんかいきんが出來できたならば、經濟界けいざいかいに一時じの景氣けいきが出でて來きはしないかと言いふ人ひとがあるが、それは即すなはち過去くわこ六箇月かげつ間かん爲替相場かはせさうばの上あがる爲ために、從したがつて物價ぶつかの下さがる爲ために、成なるたけ手持てもちの商品しやうひんを減げんじて居をつたが、既すでに爲替相場かはせさうばが上あがつてしまつて、其方面そのはうめんから來くる物價低落ぶつかていらくがなくなつたからして、最早もはや安心あんしんして手持てもちを殖ふやすことが出來できる、即すなはち商取引しやうとりひきが殖ふえる、斯かう云いふことを意味いみする次第しだいである。私わたしは日本にほんの今日こんにちの經濟界けいざいかいは金解禁きんかいきんが出來できたからと云いつて、掌たなごゝろを返かへす如ごとく景氣けいきが出でて來こやうとは考かんがへぬ。併しかしながら今いま言いふ説せつは私わたしが茲こゝに説明せつめいして居ゐる半面はんめんの事實じじつを語かたるものと見みて宜よからうと思おもふのである。

金解禁きんかいきんが我國わがくにの輸出貿易ゆしゆつぼうえきにどんな影響えいきやうを與あたへるかと云いふと爲替相場かはせさうばが下落げらくする道程だうていに於おいては日本品にほんひんの賣値うりねは同どう一であつてもこれを輸入ゆにふする國くにの貨幣くわへいでの買値かひねは段々だん〱低落ていらくするのであるから買手かひては買かひ易やすくなる譯わけである。外國市場ぐわいこくしぢやうに於おいて他國品たこくひんと競爭きやうさうの位置ゐちにある場合ばあひに爲替相場かはせさうばの下落げらくの爲ために日本品にほんひんが競爭きやうさうに打うち勝かつて多おほく賣うれることは時々とき〲經驗けいけんした處ところである。又また反對はんたいに爲替相場かはせさうばが騰貴とうきの道程だうていにある場合ばあひには日本品にほんひんの賣値うりねを下さげずに同どう一としておくには輸入國ゆにふこくの貨幣買値くわへいかひねを段々だん〱引上ひきあげて高たかく買かはすことになるのであるから商賣しやうばいがし惡にくくなることは事實じじつである。例たとへば昨年さくねんの七月ぐわつ二日かに日本にほんの標準生糸へうじゆんきいと百斤きんの横濱相場よこはまさうばは千三百二十圓ゑんであつて、其その日ひの對米爲替相場たいべいかはせさうばは四十四弗ドル八分ぶんの一であつたから、米國べいこくではこれが五百八十二弗ドル四十五仙セントであるが、其その後ご對米爲替相場たいべいかはせさうばは金解禁後きんかいきんごの今日こんにちに於おいては四十九弗ドル四分ぶんの一に騰貴とうきしたから、若もし今日こんにち日本にほんに於おいて昨年さくねん七月ぐわつ二日かと同おなじ千三百二十圓ゑんの相場さうばとすれば、これは六百五十弗ドル十仙セントに相當さうたうするので、米國べいこくに於おいては日本生糸にほんきいとの買値かひねが騰貴とうきする譯わけであるから商賣しやうばいはし惡にくくなることになる。それで日本にほんに於おける賣値うりねは安やすくなる道理だうりであるが併しかし事實じじつは爲替相場かはせさうばの騰貴とうきする丈だけは輸出品ゆしゆつひんの賣値うりねが低落ていらくするものではないのである。昨年さくねん七月ぐわつ金解禁準備きんかいきんじゆんびに着手以來ちやくしゆいらいの生糸貿易きいとぼうえきの實況じつきやうを見みると、

七月ぐわつから八月ぐわつに懸かけて生糸相場きいとさうばは多少たせう低落ていらくした、併しかし爲替相場かはせさうばの騰貴とうきした割合わりあひには低落ていらくせざるのみならず七月ぐわつ以來いらい常つねに非常ひじやうな好賣行かううれゆきであつて爲替相場かはせさうばは漸次ぜんじ騰貴とうきするに拘かゝはらず九月ぐわつに入いりては千三百五十圓ゑんとなつたのである。然しかるに十月ぐわつ初旬しよじゆんより米國證劵市場べいこくしようけんしぢやうは不安定ふあんていの状況じやうきやうとなり遂ついに十一月ぐわつに入いりては大紛亂だいふんらんを惹起じやくきするに至いたつた。米國經濟界べいこくけいざいかい全般ぜんぱんには何等なんら懸念けねんすべき状態じやうたいを認みとめざるも、人氣にんきの中心ちうしんたる證劵市場しようけんしぢやうが大變動だいへんどうを來きたしたことであるから勢いきほひ生糸相場きいとさうばにも波及はきふして十月ぐわつ初旬しよじゆんより低下ていかの趨勢すうせいとなり、十一月ぐわつ下旬げじゆんには千二百圓ゑん臺だいとなり十二月ぐわつには遂ついに千百圓ゑん臺だいとなつた。爲替相場かはせさうばの騰貴とうきにも拘かゝはらず糸價しか却かへつて騰貴とうきし賣行うれゆき又また良好りやうかうなりしに米國證劵市場べいこくしようけんしぢやうの不安定ふあんていの爲ため糸價しか下落げらくしたるは我國わがくに生糸貿易きいとぼうえきの爲ため非常ひじやうに遺憾ゐかんとする處ところである。

又また金解禁きんかいきんが我國わがくにの工業こうげふに與あたへる影響えいきやうに付ついて見みるに、我國わがくにに於おいては對米爲替相場たいべいかはせさうばは大正たいしやう十年ねん以來いらい平均へいきん二弗ドル乃至ないし三弗ドルの下落げらくにして、これは四分ぶ乃至ないし六分ぶの輸入關税ゆにふくわんぜいと同樣どうやうの保護ほごを或ある種しゆの工業こうげふに對たいして與あたへつゝあつたもので、金解禁きんかいきんによつて爲替相場かはせさうばが騰貴とうきし又また一定ていする爲ために過去くわこ數年間すうねんかん得えつゝありしこの保護ほごを失うしなふことゝなるが、斯かくの如ごとく其その國くにの貨幣價値くわへいかちの下落げらくから來くる保護ほごは永續えいぞくすべき性質せいしつのものにあらず、又また一方ぱうに我國わがくにの經濟けいざいは立直たてなほしが出來できて堅實けんじつなる基礎きその上うへに立たつのであるからこれより來きたる生産費せいさんひの低減ていげんによりて失うしなふ處ところを償つぐなふ丈だけの用意よういと覺悟かくごをなすべきことゝ考かんがへるのである。